投资要点

    本周投资策略：

    本周，中央政治局会议肯定了前三季度”各地区各部门推进供给侧结构性改革的主动性增强“，并且强调第四季度”以推进供给侧结构性改革为主线“，”确保实现今年经济社会发展预期目标"。我们认为，当前时点中央改革方向明确，地方执行意愿统一，供给侧改革不仅是经济任务，也是政治任务，后续执行效果或超预期。进入10月，全国水泥价格超预期上涨，回到14年水平，而且受供给侧产能控制以及上游煤炭等成本支撑，预计水泥明年价格或仍将上涨，当前估值安全边际足（海螺PE8-9倍、华新15倍），建议适当配置。 中期维度紧握以PPP、装配式建筑、地产后市场、新材料为代表的“新需求”，推荐北新建材（低估值、北新房屋承接了大量的成品房屋工程）、伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶、长海股份。

    核心公司推荐逻辑：

    1、北新建材：装配式建筑稀缺标的，低估值具备吸引力。 1）公司是装配式建筑领域的龙头企业之一。北新房屋自02年成为首批中国国家住宅产业化基地以来，承接了国内外大量的成品房屋工程，技术成熟，资源突出。本次国务院发文强推装配式住宅，将明显加快行业发展的速度，公司将显着受益。 2）最便宜的国企改革标的之一。上半年业绩增长21%，扣非后32%，下半年受收入增长、成本下降共振业绩增速更快，全年有望挑战30%，当前估值14倍，明年12倍，处历史底部，预计16-18年EPS=0.77、0.88和1.00元； 3）国企改革热情升温，炒作首选龙头。继两材合并、中建材旗下两大玻璃上市平台洛阳玻璃、凯盛玻璃停牌，近期国务院国资委、财政部和证监会日前联合印发了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》，首批试点将在2016年内启动，公司是第一批试点单位的二级子公司，是改革试点是重要平台，试点概率较大，当前股价自高点回撤近60%，估值处历史底部，基本不含国改估值溢价，建议重视。

    2、金圆股份：静候定增过会，大环保拓展空间较大。 1）短期受益水泥回暖，全年实现扣非后3.3亿业绩承诺无忧。西藏地区维持高景气，而西宁、广东地区充分受益水泥景气回升，下半年这些地区盈利环比将大幅改善； 2）中期看，西藏水泥供不应求格局可持续（大工程开工供应时间长，区域不允许新增）。